信贷市场露出危机加深的端倪，美联储的注资计划不仅没让金融市场安心多久，反而更加清楚地说明，央行能提供的“救命稻草”越来越少。周四金融市场的风险厌恶情绪继续升温，美元兑日元盘中跌破100大关，创12年新低。欧元兑美元继续创下新高，盘中突破1.56大关。

当天凯雷集团旗下从事抵押贷款支持债券投资的基金表示，由于与银行谈判失败，截止到3月12日，该公司已经在166亿美元的债务上违约。遇到麻烦的还不止这一只基金，纽约的Drake管理公司也在周三宣布，可能关闭旗下30亿美元的对冲基金，而大洋彼岸的荷兰GO Capital 资产管理公司也停止旗下一只基金的赎回。 

全球债券基金的危机频发，显示信贷市场仍然面临流动性短缺和杠杆过高的问题。投资者的风险厌恶情绪提高，拉动了作为套利交易融资货币的日元升值。  

与此同时，美元还受到美国经济前景疲软的拖累，全球央行因此加快外汇储备多元化的进程，甚至使美元进入了螺旋式贬值的通道。本周三约旦央行副行长Faris Sharaf在接受外电采访时表示，由于美元不断贬值，约旦央行正在减少美元在该国外汇储备中的比例。 

截止到北京时间17：34，美元兑日元下跌156个基点，报100.24，盘中最低跌至99.78，创1995年10月以来的新低；美元兑瑞士法郎也下跌了65个基点，报1.0082，盘中最低至1.0046，逼近平价大关；黄金现货价格也达到989.13美元/盎司。  

“随着风险厌恶活动的继续，我们还将看到许多重大‘关口’被突破，”澳大利亚联邦银行驻伦敦的首席外汇策略师Divyang Shah表示，“市场现在对风险的重视已经超过了收益，而且投资情绪也相当消极。” 他预期美元兑日元将尝试96.45，并且随后突破下一个心理关口95.00。  

渣打银行的高级外汇策略师David Mann表示，一旦美元兑日元跌破100以后，1995年的低位可能成为潜在目标。1995年4月，美元兑日元盘中一度跌至80以下。  

目前日本央行的基准利率为0.50％，是七大工业国中最低的，除了国际投机客所进行的套利交易，日本本国居民也会进行大量的海外投资，并且成为过去几年日元贬值的推动因素之一。  

“投资资本外流将继续扮演很重要的角色，并且可能在本财政年度（截止到3月31日）结束后，成为日元市场的主导因素。”David Mann告诉本报记者，“日本投资者仍然对于高收益货币抱有强烈的兴趣，这一因素不应该被低估。”  

日本政府的官方干预，是日元升值的另外一个重要风险，但是在目前美元持续贬值的大背景下，财政部和日本央行的口头干预可能无法改变日元升值趋势。“当口头干预与基本面相背离的时候，口头干预只不过提供了更好的进入日元的机会。”Divyang Shah表示。