21日，沪深两市窄幅震荡，沪指微跌7点失守3800关口。

"5·30起码有个明面上的印花税，现在3000点大股灾后政策仍旧一声不响"，在各种媒体和网络上，绝望以及呼吁的声浪愈发炽烈，在作为"股改生命线"的4000点、作为"牛市基础"的3700点全部被踏碎之后，3500点关口成为绝望中最后一颗希望的种子--守住了，更大的股灾尚可避免。

反弹还是反转，市场在期待管理层的最后摊牌。

3月21日下午，证监会正式发布创业板规则征求意见稿和创业板发行上市管理办法征求意见稿。透露出创业板加快脚步的信息，这也让市场上有关"先救主板，创业板让路"的猜测落空。

熊市是人造的

"不明朗的政策是本轮牛市终结的主要原因，和其他不利因素纠缠在一起，最终令市场的趋势发生了彻底变化。"性情耿直的经济学家韩志国痛心疾首。

东莞证券首席分析师李大霄最先洞悉到这一点。他表示，今年1月16日-17日，在北京新世纪日航饭店召开的全国证券期货监管工作会议，将对今年市场和未来的市场产生根本影响，因此，他也坚定了自己"2008年退出市场，保存胜利果实"的判断。

据悉在这次会议上，管理层在会上部署了下一阶段资本市场改革发展9项工作重点，李大霄告诉记者，从中可以看出今后一个时期证监会的工作思路。

按照先后排序，排在首位的问题是"继续推动境内优质型企业和高成长性中小企业发行上市；全方位推进市场化的并购重组；推动已上市公司扩大实际进入流通的股份比重；建立健全提高上市公司质量的机制性保障"。

排在第二位的工作重点是，加快推进创业板，积极发展公司债券市场，力争多层次市场体系建设取得突破。第三项工作是强化制度保障，第四项才是推动股指期货顺利上市和发展期货市场等。

"不断增加市场供给是管理层所关注的首要问题，这也不难理解，此次会议后的第4天，中国平安就推出天量再融资方案；此外创业板的推出也在两会期间被各方消息'敲定'，而对股指期货的用词则是推动而不是推出。"这样的分析解释了市场暴跌的根本原因：供应量过大、资金遭遇分流的市场如何能够起死回生？

供求不平衡导致暴涨暴跌，但各路"多空"经济学家出人意料地站在了同一个立场上，"政策要变化"是他们的核心精神。韩志国干脆明确表态，这次会议是"对今年的市场监管作出了带有方向性的错误判断"，管理层必须马上改变思路、迅即救市。