解禁应对3原则

　　非流通股的解禁，相当于变相增加市场供应量，在短期内加剧市场的波动。多数业内人士认为， “大小非解禁”问题，给2008年市场增添新的变数。

　　大股东做庄行为，也将成为主导市场走势的关键因素。熟悉公司内部运作、掌握内幕信息的大股东，具有普通投资者不能相比的优势。其买卖行为，在很大程度上代表着对上市公司的看法，更能左右市场的信心。

　　以泛海控股减持事件为例，盘面变化显示，11月28日、29日，民生银行股价位于14.66～15.64元。其后，民生银行股价进入横盘整理，在上证指数出现反弹的12月下旬～1月中旬，大多数股票出现40%左右涨幅时，民生银行股价的表现仍较弱。主要原因，就是大股东减持的公告，对普通投资者心理产生了重要影响。

　　普通投资者如何对待“大小非解禁”问题？杨威提出3条原则。

　　注意解禁高峰期出现的时间点。以2007年为例，当10月解禁高峰期来临时，大盘出现短期见顶情况，上证指数和深成份指数分别创出6124点和19600点的本轮牛市阶段性高点。投资者需要特别关注，2008年处于解禁高峰期的2月、3月和8月。

　　注意行业权重股，特别是央企上市公司的解禁时间点。李荣融指出，中央企业了解自己的价值，也能够清楚地看到股价泡沫。在股价过高的时候，中央企业会适当地卖出股票，目的是为了提醒投资者当心风险；同样，在股价过低的时候，中央企业也可以买入股票，目的是为了提醒投资人注意价值。

　　杨威分析，一定程度上看，国有公司是上市公司最大的“庄家”。解读李荣融的讲话，可以判定，这个大“庄家”会采用适当行动，对上市公司及大盘进行干预，即“发挥央企定价权”。就2008年来说，2月兴业银行和招商银行，3月中国平安以及8月宝钢股份等权重股处于解禁高峰期，此期间，金融服务行业和钢铁行业的板块动向值得警惕，普通投资者必须给予重视。

　　防单向思维。杨威指出，对股价已高估的上市公司，如果大股东减持数量过多，甚至危及其控股地位时，投资者应该慎重对待，结合该公司生产经营状况、成长性方面重新作出评估。但如果优质上市公司解冻，相当于增加了优质股票的供给，反倒是普通投资者介入的好时机。

　　以格力电器为例，截至2007年年底，公司第一大股东珠海格力集团公司，累计减持股份占总股本比例为4.82%，但股价表现一直良好。在2008年1月中旬的大跌中，股价逆市而上，创出新高。分析人士指出，格力集团通过减持，为资金需求量较大的地产、石化业务筹措了发展资金，旗下格力电器也将获益良多。大股东减持成为个股利好。