挖掘环保提速背后的投资机会

　　国都证券 马珊珊 马琳娜 徐文峰 张翔

　　07年1月-08年3月国内各主要纸种价格走势

　　资料来源：中国纸网

　　全国性大型水泥企业

　　安徽海螺集团有限公司 山东山水水泥集团有限公司 浙江三狮集团有限公司

　　湖北华新水泥股份有限公司 河北唐山冀东水泥股份有限公司 中国联合水泥有限责任公司

　　吉林亚泰（集团）股份有限公司 中国材料工业科工集团公司（含天山水泥股份公司） 北京金隅集团有限责任公司（含河北太行集团）、

　　河南天瑞集团公司 红狮控股集团有限公司 甘肃祁连山水泥集团股份有限公司

　　资料来源：国家发改委 国都证券研发中心

　　国家重点扶持水泥企业名单

　　草甘膦价格走势（元/吨）

　　资料来源：国都证券研发中心

　　我们认为，一方面政策力度不断加大，另一方面环保投资也将陆续涌入，围绕环保治污将有两方面投资机会可以把握。首先是涉及环保设备或环保工程的企业，如燃煤电厂脱硫、工业除尘、城市污水处理、固废处理，政策强制推广治污，并且政策与资金予以重点支持，这都将给相关企业带来较好的发展前景；其次，限制新增产能、淘汰落后产能和生产技术，将给行业内龙头带来强者恒强的机遇，如火电、造纸、水泥、农药、玻璃行业的龙头企业，其在技术和环保投入方面本身就具有较大优势，目前在治污减排的背景下，更有望因短期供给趋紧、产业技术升级、产业集中度提高而面临发展良机。

　　接下来我们重点针对造纸、水泥和农药行业进入深入分析，从而把握相关上市公司的投资机会。从行业来看，造纸行业环保政策实施的直接和最大受益者是文化纸；节能减排对水泥行业意义重大，环保政策将引导行业升级，而行业龙头将受益；同时节能减排、停产高毒、出口退税调整、强化农药管理等将促进农药行业整合，推动行业优势企业快速发展，草甘膦行业相关公司值得重点关注。