定海神针：三季度数据

　　被视为最大救市手段的“印花税下调”变为现实之后，基金等机构投资者如同散户一样，又找不到未来的方向。而且，不同机构间分歧日益加大。

　　从交易数据可以发现，在3500点以下乃至跌破3000点的时候，依旧有机构投资者在“恐慌性不计成本地杀跌”，这也是近期包括公募基金在内的国内机构投资者被人诟病的重要口实。

　　但基金们自认为，在3000点大幅杀跌并非毫无理由的“恐慌”。

　　但未来市场中长期的发展还有待宏观形势的进一步明朗，已成多数人共识。上投摩根基金经理芮?就认为，至少需要等待三季度甚至年底的数据发布，才能说看清大势。“如果CPI出现下降，那么市场的信心将真正建立起来。”

　　好买基金研究中心分析师乐嘉庆就对政策“组合拳”的未来并不乐观。他认为，印花税下调并不改宏观经济形势的严峻；美国经济能否能在下半年好转尚难定论；今明两年大小非集中解禁，如果市场回暖，IPO提速也势在必行，资金需求压力依然很大。

　　从操作策略上，反弹后行业乃至个股的分化不可避免。

　　“能够抵御CPI上涨、受益于通货膨胀的行业，依旧会成为基金的最爱，如农业、消费品等。我们对金融业的看法也比较积极，特别是银行和保险。”芮?表示，“对于周期性行业则采取谨慎态度，而对未来前景存在不确定性的地产行业，要采取低配策略。而电力、石化等由于处于行业链的中游，利润受通胀影响最大，要尽量回避。”