昨天，中国联通、中国电信、中国网通三大运营商停牌发出公告，称正在就重组事宜进行洽商。市场普遍预测，上周末三部委发布《三部委关于深化电信体制改革的通告》，鼓励国内六大运营商合并为三家，并在重组后发放三张3G牌照的消息，将给通信板块带来重大利好，昨天，3G板块在大盘下跌百点的情况下，延续上周五上涨的势头依然涨幅居前，获得场内资金追捧。但分析师认为，随着重组和3G概念的落实，通信类股票会产生两极分化。

通信板块走向两极分化

中移动(00941.Hk)继上周五下挫3.84%后，昨天再大跌8.63%，收盘报114.30港元。之前中国铁通并入中移动已于23日对外公布，相关运营商高管调整也已经落定。由于中国铁通目前仍然处于亏损状态，并且业内人士担心重组后发放三张3G牌照会对中移动今后的市场领导地位造成冲击。

由于市场预测3G发牌将启动4000多亿的通信设备市场，昨天，A股3G板块普涨，波导股份(600130)、中创信测(600485)、中卫国脉(600640)3只个股涨停。

银河证券通信分析师王国平表示，随着重组和3G概念的具体落实，通信类股票会产生两极分化。

英大证券通信分析师费瑶瑶分析，未来传输、交换设备商及配套服务提供商主营业务收入将快速增长。此外，在3G规模建设以及2G扩容等需求拉动下，预计移动通信网络优化投资额将加大，移动运营商集采政策的实行将带动网优市场集中度不断提高，具备规模、资金及技术实力的厂商将借助市场份额扩张实现收入的快速增长。因此，经营这些业务类型的上市未来业绩将有较好的上涨空间。

从昨天盘面情况来看，封涨停的中卫国脉大股东就是中国卫通，其主营业务是信息服务，中卫国脉董秘蒋文民曾对外表示，如果电信重组启动后，将会给中卫国脉带来更多的发展机遇。而主营业务同样是通信服务的亿阳信通(600289)继上周五涨停后，昨天也涨了5.08%。

而通信设备制造商波导股份(600130)也受到重组消息的利好涨停后，通信设备厂商ST大唐(600198)也上涨5.01%，东方通信(600776)上涨7.66%.

昨天，虽然在近期灾区重建需要大量光纤光缆的利好信息下，由于受到电信重组的影响，主营业务为光纤光缆业务的特发信息(000070)下跌8.54%，永鼎股份(600105)下跌下跌2.77%。

联通C网估值400亿

在行业重组大方向敲定后，C网的收购方式及作价便成为市场关注重点，而中国电信如果以现金方式收购联通C网，C网又价值几何呢？

银河证券通信分析师王国平接受采访时表示，根据联通几年来对C网的投资以及折旧情况分析，估计截至2007年底C网资源剩余资产净值为700亿元。如果按照总投资1118亿元计算，6年共折旧418亿元。

根据中国电信运营商在香港上市后再通过并购进行整体上市分析，王国平认为可以选择35％－75％作为联通C网合理的并购溢价参考。即联通C网合理估价应该在945亿－1190亿元。多种因素决定了如果联通出售C网，溢价水平范围应该在合理水平的上限，即60％-70％之间，这样C网的整体价值应该在1120－1190亿元，上市公司用户的价值在420亿元－490亿元之间。

但据国内一线通信企业相关负责人透露，联通C网具有特殊性，C网资源在联通集团，而上市公司是通过租用C网网络资源来运营的，即“联通C网网络在集团，用户在上市公司。”因为几大运营商都是国有企业，在联通集团手中的C网将会被划拨给电信运营，而上市公司牵涉到很多中小股民，联通上市公司的用户资源将会采用现金溢价的方式出售，电信将会以400多亿的费用接收联通C网用户。

王国平认为联通和网通的上市公司将采用换股吸收合并，增发股票的方式进行重组。但是，王国平表示中国联通A股的合理估价是10块左右。就目前看，中国联通股价中已包括与网通之间的合并预期，目前目标股价10块比较合理，但长期来看由于网通存在很大不确定性，所以长期目标价格目前取法预测。